Печать 
 Содержание / Ход кризиса
Главная


Вернуться к оглавлению... Предыдущая страница... Следующая страница...

3.1. Ход кризиса

2 декабря 1997 года ЦБ РФ второй раз в декабре поднял процентные ставки, отказавшись от удержания курса российской валюты и российских об­лигаций посредством прямых рыночных интервенций. Это изменение последо­вало за объявлением Мирового Банка и МВФ о готовности предоставить кре­диты на сумму около 2 млрд. долларов до конца 1997 года для  сбалансирования государственных финансов. Ставки ломбардных кредитов ЦБ РФ были подняты до 36% годовых (ранее они составляли от 22% до 28% годо­вых в зависимости от срока кредитования).

 

Рис. 9. Российский валютный крах.

Источник: REUTERS.

 

Последовавшие затем решения ми­ровых финансовых организаций о предоставлении кредитов позволили России сдержать первую волну кризиса, пришедшуюся на декабрь 1997 года. 

Однако, вторая волна кризиса, последовавшая в конце мая 1998 года, потребовала жёст­ких финансовых мер, направленных на сдерживание спекулятивной атаки на российский рубль. 27 мая 1998 года ЦБ РФ поднял ставку рефинансирования коммерческих банков с 50% до 150% годовых. Доходность государственных ценных бумаг поднялась до 80% годовых.

Принятое 13 июля 1998 года ре­шение МВФ о начале программы кредитования России размером в 22.6 млрд. долларов, рассматривавшееся многими аналитиками как завершение рос­сийского финансового кризиса, только отсрочило коллапс российской финан­совой системы, который получил своё оформление 17 августа 1998 года. В этот день правительство (а) установило коридор колебаний рубля от 6 до 9.5 рублей; (б) реструктурировало краткосрочные ГКО (с погашением до 31 декабря 1999 года) по схеме, которая должна быть объявлена позднее; (в) объявило 90-днев­ный мораторий на операции капитального характера, который был также использован российскими финансистами как основание для приостановки исполнения обязательств по форвард­ным контрактам доллар/рубль. После решений 17 августа 1998 года валютный курс рубля оказался под спекулятивным давлением всех участников рынка – институциональных инвесторов, банков, финансовых компаний. Отказ от обслуживания внутреннего долга оказал на валютный рынок большее влияние, чем расширение валютного коридора, так как означал неспособность денежных властей удерживать финансовую ситуацию под контролем. В результате через три недели после объявления о девальвации и замораживании государственного долга доллар стоил более 25 рублей, при этом цены отдельных сделок доходили до 30 рублей. Это означало потерю рублём до 75% своей стоимости (считая от уровня 25.50 рубля, на котором рубль впервые стабилизировался после панических сделок) – см. рисунок 9.

 

Вернуться к оглавлению... Предыдущая страница... Следующая страница...

Опубликовано: BullioN.RU